您当前的位置: 首页 > 旅游

国际大宗商品仍难乐观油价下跌引发有色回落

2019-03-13 01:59:54

春节期间,外盘商品期货出现普跌,节后个交易日大多小幅低开,但其后2个交易日商品波动率大幅提升。有色金属年前国外订单稀松,开春之后国内现货市场未见明显反弹。周一晚间,伦铜欧美时段宽幅震荡,上触高位5960美元/吨,终收报5917美元/吨,上涨22美元/吨,仍为基本金属中强势品种。这是期铜低位反弹来连续第5根上涨K线,反弹较为强势。

国际大宗商品仍难以乐观

周一数据显示,欧元区公布CPI年率降幅缩小,失业率创2012年4月来新低,美国经济数据喜忧参半。美国供应管理协会公布2月ISM制造业指数下降,但高于市场预期。细项中,就业指数与新订单指数分别出现下降。美国2月制造业采购经理人指数(PMI)的终读数上修为55.1,远高于前值。尽管欧元区仍处疲软无力状态,但美国经济数据持续升温仍支撑美元进一步上涨,特别是1月就业数据的公布导致2月的就业数据也出被市场普遍看好。本周五的非农数据若不出意外,仍将强劲反弹,从而支撑美元高位走势。

国内方面,节后国内货币政策导向在两会来临之前也出现了一些调整。节后央行进行380亿元14天期逆回购操作,上周逆回购的到期资金量为1800亿元,公开市场净回笼资金1420亿,结束了节前连续四周的净投放。节后一方面现金备兑需求减弱,资金回流银行,但另一方面商业银行面临月末考核和存款准备金的例行调整,银行间的资金利率小幅波动,涨跌互现。7天SHIBOR下跌3.4个基点至4.715%。在面临经济下行和通胀回落的背景下,银行间资金利率仍有继续回落的空间。

而央行日前再次降息又给市场注入新的血液。央行宣布自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。这在一定程度上对于金融市场更为有利,同时也给股市带来的热度,刺激场外资金进场,活跃金融市场交易。

国内宏观数据方面,2月汇丰制造业PMI初值从1月的49.7小幅回升至50.1,高于市场预期的49.5,主要是产出指数和新订单指数的拉动,产出指数环比回升0.6个百分点至50.8,新订单指数环比回升0.3个百分点至50.4.2月制造业PMI指数重新回到荣枯平衡线以上,

国际大宗商品仍难乐观油价下跌引发有色回落

表面上看似有升温迹象,但并不排除因春节消费带来的节日提振,节后的市场数据或更有说服力,特别是开春后的PPI指数也就是3月的PPI指数。从这方面来看,对有色板块的影响料将有限,短期内有色板块、沪铜等仍有所制约,未来一段时间里或面临回调行情。

开春以来,铜市基本面平淡,没有出现大的上涨行情。据上海有色报告的数据显示,近几年来原材料、能源、劳动力成本上涨较快,但下游需求并不理想,特别是市场状况不断恶化,行业企业的利润率不断下降,部分企业资金周转及生产经营出现了困难,特别是以废杂铜为单一原料的企业停产转产的消息较多。鉴于发达国家的铜消费基本步入稳定期,作为的消费国的中国经济走弱使得铜的消费很难有超预期表现。

供需方面,2015年供应增幅还将高于消费增幅,全球和中国精铜供应都将继续呈过剩局面。全球矿业巨头已同意对中国铜冶炼商2015年长单TC/RC加工精炼费在每吨107美元和每磅10.7美分,较2014年上调16.3%,因此明年大型冶炼企业更倾向于采购铜精矿,废铜的需求将呈现进一步下滑的趋势。

国内铜的主要需求方地产业仍在萎缩,这导致国内铜消费渐趋缓慢。随着国际铜价的下跌,国内废铜市场也带来了巨大的负面影响,2015年市场风险将进一步加大,不宜盲目看好。

油价下跌引发有色回落

未来美元指数一支独秀的势头料将持续,市场又传闻伊朗可以很快提升石油产量,其原油出口增幅可多至每日100万桶,而此前伊朗2月石油总产量大约为每日280万桶。另有数据显示,利比亚原油日产量从1月时的36.3万桶上升至40万桶以上。原油产能的大幅增加对油价的打击是致命的。油价下跌不仅拖累国际经济升温的步伐,同时也打压大宗商品价格。

受此影响,沪铜在未来一段时间里的表现仍不容乐观。当前国际铜库存持续增加,3月2日LME铜库存再增825吨至297200吨的高位,较去年11月16万吨左右的库存大增。截至2月27日,上期所铜库存合计增加5万多吨至近19万吨。国内现货企业多在传统节日元宵后开工,因此开工率普遍较低,企业采购仍不积极。当前市场略为清淡,3日沪铜现货报价在元/吨,较周一上涨255元/吨,持续贴水元/吨。沪铜报价持续贴水也体现出了市场对于期铜的压力。

沪铜持续上涨空间料有限

综上所述,沪铜在未来一段时间内仍难有大幅上涨的动能,短期内或有技术性反弹行情。主力合约CU1505在60线处遇阻或开始回调,周一上冲至43280元/吨,全天上涨470/1.1%。但伴随价格上行,量能出现减少。周一夜间时段开始低开低走,至此60日线未有效突破,短期或迎来中期回调行情。

(:中冶有色技术)

推荐阅读
图文聚焦